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神操作!浙江华远IPO前卖地卖厂、急着分钱,却募资3亿要再建新厂

发布日期:2022-04-22 11:12    点击次数:139

  深交所网站显示,4月15日,浙江华远汽车科技股份有限公司(以下简称:浙江华远)IPO获受理。浙江华远是一家汽车零部件厂商,招股书中披露,公司于2020年11月正式成为特斯拉一级供应商,直接为Model Y、Model 3 车型供应相关零部件,看上去引人瞩目,但是浙江华远在资产处理方面的手笔,也的确可以称为“神操作”。

  头部新能源车企供应商,产品价值量实则较低

  作为一家汽车零部件企业,浙江华远主营定制化汽车系统连接件,产品主要包括紧固件和锁具,可用于汽车车身底盘及动力系统、智能电子系统、内外饰系统等。

浙江华远主要产品 图片来源:招股书

  除了向林肯、凯迪拉克、广汽本田、上汽通用等汽车品牌供应产品,浙江华远还进入了多家头部新能源车企的供应体系。公司于2020年11月成为特斯拉一级供应商,为Model Y、Model 3车型供应止推帽、靠背锁栓等定制化产品,同时浙江华远也是蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车、比亚迪等的二级供应商。

  招股书表示,与多家头部车企的合作表明浙江华远具有较强的技术与研发实力,但实际上,浙江华远产品的价值量比较低。招股书显示,2019年至2021年,浙江华远的主营业务收入中紧固件大约都占比60%,锁具占比在40%左右。紧固件的种类主要是螺栓、螺柱、螺钉、垫圈、挡圈等,座椅锁也只是汽车座椅的组成部分之一。从这些产品的单价来看,价值量都较低,近三年来,浙江华远的紧固件产品中平均单价最高的也没有超过0.35元,锁具中占比80%或以上的座椅锁单价也只在17元左右。

  IPO前急着卖地卖厂,先把钱分了

  浙江华远在资产处理方面的手笔也很见“功力”,甚至说是“神操作”也不为过。

  这方面就要先从公司的财务数据说起,根据招股书,2019年至2021年浙江华远的营业收入分别为2.74亿元、3.46亿元、4.54亿元,单从营业收入看算是稳步增长;但盈利却有不同寻常之处,同期公司归母净利润分别为3018.73万元、4780.15万元、2亿元,2021年的大幅增长显得很突出,再一看,当年的扣非归母净利润只有5057.17万元,也就是说浙江华远2021年的非经常性损益有近1.5亿元。

  再往下看,在2019年、2020年都没有现金分红的情况下,2021年浙江华远却分掉了1.88亿元,几乎是全年的利润,也就是说当年大额的非经常性损益很可能也是被用作了现金分红。

  资深投行人士王骥跃表示,分红是公司股东权利,但上市前的高额分红会被监管关注,一个是高额分红对公司财务正常资金需求是否有影响,二是这种分红行为是否可持续,三是会关注资金流出的用途。

  银柿财经记者发现,浙江华远2021年的高额非经常性损益很大程度或许是来源于出售子公司股权。招股书显示,2021年6月,浙江华远将原子公司温州华远的全部股权,转让给了温州长江汽车电子有限公司,转让价格为2.01亿元,紧接着,在同年7月,浙江华远召开股东大会审议通过了就出售温州华远股权向公司控股股东温州晨曦分配股利1.38亿元,其他股东均同意放弃本次分红权力。而浙江华远的实际控制人姜肖斐、尤成武合计持有温州晨曦94%的权益。

  温州华远当时的主要资产是土地使用权和厂房,并且浙江华远主要生产紧固件和锁具的子公司都是在温州华远的租赁土地上进行生产经营。浙江华远在IPO前出售子公司温州华远可以说就是急着卖地、卖厂,并且将由此所得的很大一部分用来给控股股东分红。

  募资3亿元却又要建厂?

  浙江华远在招股书中言之凿凿,因为温州华远主要从事土地及厂房的租赁业务,公司出售温州华远是为了聚焦汽车零部件主业。并且,浙江华远表示在IPO募投项目完成后,会将相关业务全部搬入自有场地,浙江华远拟募集的3亿元将投入到“年产 28500 吨汽车特异型高强度紧固件项目”,该项目就是在前述自有场地上建设,其中1.19亿元将用于建造括厂房及其他辅助建筑。

  这样问题就来了,既然卖掉温州长远本质上就是卖地、卖厂,而浙江华远IPO募资中又有很大一部分要用于建新厂,那么为何不将出售温州华远得到的钱用来建造新的厂房,反而是都分红给了控股股东?

  并且,浙江华远2021年将卖地卖厂的1.38亿元分给控股股东的同时,应付职工薪酬却有近1000万元,为什么不先从1.38亿元中拿出一部分把员工工资发放到位?

  供货特斯拉、比亚迪以及三大造车新势力,浙江华远有着光鲜的新能源汽车零部件供应商身份,但公司把IPO前急着卖地卖厂的钱装进了大股东腰包,这次反而又要靠募资筹集款项建造新厂,这样的操作真的很神奇。



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